2008年，全球金融海嘯爆發，在一開始，對歐洲和美國的影響非常大，但是，隨著金融危機變質為歐元危機，美國和歐元區之間逐漸產生一道經濟鴻溝，美國民間消費逐漸增溫，但歐元區卻是日益衰退。
兩邊市場成長差距的關鍵因素在於，美國民間消費力迅速恢復，這一點並不令人奇怪，主要原因是美國家庭大幅削減債務負擔。金融海嘯爆發前，美國家庭負擔占GDP比率達到90％以上。減輕債務負擔也是消費有望繼續成為推動今、明兩年美國成長遠快於歐元區的關鍵因素。
然而，關鍵問題是：為何美國家庭能夠在高失業和工資幾無成長的時期減少債務負擔，同時還能維持消費成長？答案在於房貸「無追索權（no recourse）」、破產程序迅速。
近幾年來，數百萬通過次級房貸購買的美國住房贖回權都被強行收回，迫使無法維持債務的屋主離開。但是，由於美國許多州都實行無追索權房貸政策，總體房貸債務也因此被消滅了，即使房屋的價值已經跌至遠低於剩餘房貸的水準。
此外，即使在那些實行擁有完全追索權的州，屋主必須承擔償還所有房貸的義務，即剩餘貸款減去由賣方收入所償還的債務，美國的個人破產程序也提供相對快速的解決辦法。2008年以來，數百萬美國人聲請個人破產，因而擺脫個人債務。數十萬家小企業也是如此。
當然，歐元區周邊也出現大量破產。但在義大利、西班牙和希臘等國家，破產程序耗時需要以年計，不像美國那樣只要幾週到幾個月；此外，在大部分歐洲大陸國家，個人擺脫債務通常會耗費相當長一段時間，通常是五年至七年，在此期間，他的大部分收入都必須用於償還債務；相反的，美國對應時期通常少於一年。
此外，歐洲的免除債務條款也比美國嚴苛得多。一個極端的例子是西班牙，即使個人宣告破產，也不能免除房貸債務。
這也充分解釋，為何美國經濟在信用泡沫破裂時仍有如此強大的恢復力，家庭得以採取較快的速度消滅所積累的過度債務；而且，一旦損失被承認，人們就可以從頭開始。
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