2014年3月9日 星期日

《未來,你一定要知道的100個超級趨勢》重點整理及讀書心得分享

未來,你一定要知道的100個超級趨勢
拉斯特維德著
未來,你一定要知道的100個超級趨勢
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前言:許多人以為講趨勢是天馬行空,其實趨勢分析更著重基礎分析、科技的發展、人口結構的改變、政治的取向、人類對未來的渴求等等。
作者認為投資最大的樂趣,在於看對大局,逆市場主流意見並且率先長期佈局的時候;正如俗語所言:在適當的時候出現在適當的地方。

第一篇  超級恐慌
(1.    危機、2.貨幣與資產、3.泡沫、恐慌與崩盤)
一、                   展望未來時不考慮景氣循環,是相當危險的事,原因有二:1.景氣循環對我們生活有很大影響,景氣未來如何循環對一切皆有影響。2.景氣循環的情況,很受創新和通膨之較長期趨勢影響。
二、                   經濟中有三個不穩定領域:1.庫存、2.資本支出、3.房地產
三種景氣循環

庫存循環
資本支出循環
房地產循環
循環週期
平均4.5
平均9
平均18
週期差異性
極固定
7~11
15~23
震盪幅度
~
~極大
衰退期
~極短暫
2~2.5
3~3.5
三、                   循環有一種稱為鎖模的傾向:一種週期-例如房地產週期-進入下跌階段,另外兩種週期也傾向進入下跌階段。景氣循環之所有鎖模傾向,是因為相關因素皆相連。這現象在房地產危機時尤其明顯,因為此時銀行業會受傷,而庫存、資本支出及房地產皆仰賴銀行融資。
四、                   房地產週期循環說明:
(一)  房市崩跌後的初期,新建案幾乎消失殆盡,因為既有的房地產市值遠低於重置成本,且很多建商破產了,或者是新建案不易融資而開發商必須拿出高額頭期款。

(二)  假以時日需求終於追上待售之供給,房價開始上漲,新建案又變成有利可圖。
(三)  最後當大量新房子以只有少數人負擔的起的價格推出時,房地產週期就達到最高潮,此時房子開始變得難賣,價格不再上漲,交易量下滑。交易量回落約一年後,房價開始下跌,跌勢持續3-4年。
(四)  房價停止上漲、交易量回落後一年,房市進入下跌階段。
房價下跌,歷時3-4年。
交易量及房價緩慢上升,持續兩三年。
最後是10-15年的房價上升期,升勢在進入下一下跌階段前加速。
五、                 上述原因在於財富效應
1.房價下挫且拖低股市時,人們覺得自己窮了許多,因此少花錢。2.購買房地產的錢是從銀行借來的,房價跌,業主還不起銀行錢,銀行變呆帳,但銀行自己本身的槓桿更高,因此相關產業全都連鎖效應。
六、                   股市平均比經濟景氣早9個月觸頂,隨後開始區間盤整或回落;股市平均比經濟景氣早5個月觸底回升。無論景氣在頂或底,股市皆是領先指標。
七、                   街上血流成河時,就是購買時機,股票應該在尚未觸底前就買進,早期訊號就是債券的價格回升,接下來仍會有壞消息傳出,但股市不再下跌。
景氣循環各階段的金融市場輪動
榮景期
1.資金利率(銀行放款利率)上升
2.債券價格下跌(也就是債券利率上升)
3.股票價格下跌
下跌期
4.經濟衰退
5.大宗商品價格下跌
危機期
6.房地產價格下跌
7.資金利率跌至低位
8.債券價格上漲
9.股票價格上漲
復甦期
10.經濟復甦
11.大宗商品價格上漲
12.房地產價格上漲
八、                   經濟衰退:房地產週期進入下跌階段→信貸市場陷於癱瘓→資本支出劇跌→庫存大減→民間消費也顯著減少。
九、                   經濟蕭條:富創業巧思的企業家無法取得資金→體質脆弱的公司紛紛倒閉→受過良好教育、有心做事的人也只能浪費才華→正進行大規模資本投資的好公司,會因為資金枯竭而身陷困境→此外犯罪會增加
十、                   經濟中的錢是可以消失的:
(一)  銀行本來答應提供的信貸遇到危機時,停止放貸。
(二)  浮動價格資產(如房地產)價格下滑,而人們感覺賠了錢,因此花費也變少。
(三)  貨幣流通速度短時間內大幅減慢,藏在床底下的錢沒有任何經濟效果,如同消失了。
十一、   泡沫:
(一)  指一組價格在短短幾個月內或幾年內,漲到荒唐的高位,然後崩跌。
(二)  主要出現在經濟中本質上最波動的領域,這些領域往往與景氣循環密切相關。
第二篇  超級趨勢
一、                   20102050間,全球人口將老化,退休人口將增加16億,約90%的增幅將出現在新興市場國家。人口老化係因生育率下跌及預期壽命增長等因素。
二、                   人類預期壽命每十年將增加約2.5年,因此20102050年間共將增加10年。但是接近2050年時,預期壽命的增速將大幅提升,因為先進的生物及基因技術、防衰老化技術將突飛猛進。
三、                   退休人口大增之下,許多已開發國家在退休給付上將面臨儲蓄不足的困境;數個西方經濟體將經歷嚴重的債務危機,日本或許也未能僥倖。
四、                   俄羅斯、日本以及東歐和南歐部分地區的勞動人口將急遽萎縮。
五、                   農地單位產出的成長速度,將開始超過需求,我們需要的農地面積將因此減少。
六、                   金磚四國有25億人,而且具備長遠發展所需的動力與知識,此外此四國還控制著可觀的自然資源,尤其是俄羅斯與巴西。
七、                   四國外還有下一個十億群組:孟加拉、埃及、印尼、伊朗、韓國、墨西哥、奈及利亞、巴基斯坦、菲律賓、土耳其和越南。新興經濟體的成長,將使許多人脫離貧窮,進而產生一些非必要消費;討論新興市場也不能不重視他們未來對大宗商品及替代能源的巨大需求。
八、                   到了2050年多數新興市場國家的年齡結構將類似已開發國家今天的狀況。未來退休人口將增幅,若做醫療護理生意,將有豐厚的市場。
九、                   目前狀況多為貧窮的新興市場借錢給已開發國家,而在養老支出爆增之際,這些已開發國家卻未曾為此存錢。
十、                   日本前景不看好:
1.         該國勞動人口持續萎縮
2.         國家負載已達危險標準
3.         生產力成長緩慢
4.         日本可能像美國汽車廠商那樣,業務規模萎縮之際,福利負擔成為無法承受之重。
十一、     令人歎為觀止的另一個領域是資訊科技,資訊科技在2000~2003崩盤後,許多人認為這產業的好日子也差不多結束了,但是隨著雲端運算、行動寬頻、GOOGLESKYPE、亞馬遜及蘋果大獲成功,資訊科技之創新顯然完全沒有停下來。
十二、     許多知識並不能提升產出,可能只是幫助節省成本,或促成並不反映在GDP統計上的品質改良。
第三篇  超級帝國
一、    巴基斯坦、阿富汗、葉門及索馬利亞等國家將陷入暴力循環,每年約有100-150宗恐怖行動。
二、    若石油價格飆漲,底層國家如尼泊爾、寮國、中非共和國及剛果等國政府可能垮台。
三、    一些極權國家,包括古巴、蘇丹、辛巴威、白俄羅斯、緬甸、土庫曼將民主化、並進一步融入國際社會。北韓政權可能垮台。
第四篇  超級產業
一、    如果在1973-1975年用100萬美元持有日本房地產,10年後將擁有淨資產400萬美元;再持有十年將再增加1200萬美元;但若再持有第三個10年,累積報酬率幾乎是0。房地產肯定是社會主要的財富創造者,但也會是摧毀者;一切取決於在哪裡買、在何時買以及如何買進。
二、    2010-2050年間營建業每年平均必須為約1億的城市新增人口建造居所,也就是每個月800萬人左右。
三、    投資房地產想要成功,必須充分把握三關鍵要素:1.地點、2.估價、3.機。
四、    地點部分:新興市場欣欣向榮,多數已開發國家則逐漸趨緩,其中人口老化占最大因素。但因為部分國家歡迎技術移民、善於吸收移民並且享有較高生育率,因此前景看好,如:美國、加拿大、澳洲、紐西蘭、英國、法國、荷蘭、愛爾蘭、瑞士及斯堪地那維亞。全球化城市則依序為美國、中國、印度。
五、    當一個國家非常富有、人口開始老化時,房市約會有10%的程度是出於度假目的,約有5%的人擁有度假屋。
六、    建築物升值是非常罕見的事,因為水龍頭不會增值、窗戶也不會升值,升值的是土地。因此房地產必須在土地供給有限的情況下才有機會增值:1.土地供給有限、2.人口迅速成長、3.平均所得成長速度更快。
七、    2010全球銅產出約為1600萬噸,但光是滿足脫貧晉身中產階級者的需求,每年就要600萬噸,但銅的需求遠大於此,況且增加一個礦場需要5-10年時間,供需之間的變化亦將導致銅的價格上升。
後記:
(以下筆記來自11/10 Jamie邀請盧冠安老師教授全球趨勢的轉變上課內容)
一、    美元約12-16年循環一次,上一次高點約在2001年。
二、    美元貶值原物料上漲→通貨膨脹→實質利率低→利息低→貸款容易→房價高
三、    美元升值則與上述相反(美元升值可投資科技類股)
四、    未來美元最高點=2016年;美元最低點=203年;房地產最高點2007+18=2025(2007+92016年最低)
五、    過去十年因為美元貶值,所以原物料大漲,因此紐、澳幣大漲。
六、    道瓊指數/黃金價格,商數落在5倍以下就接近黃金高點。
七、    ISM領先指標可用來參考判斷股市未來趨勢。
八、    未來十年,農產品較有發展性,因為庫存低、從事生產人口銳減、全球環境變遷致增產困難、各項成本提高→但需求永遠在。
九、    已開發國家步入老年化→相關醫藥生技正夯,投資請避開幼教業。
十、    未來投資方向:
成熟國家債券+新興國家股市(越南、東協、土耳其)+生技類股(已開發國家)+美元定存(不要轉投資)