2014年3月30日 星期日

《雷浩斯教你小薪水存好股又賺波段》重點整理及讀書心得分享


雷浩斯教你小薪水存好股又賺波段
作者:雷浩斯
雷浩斯教你小薪水存好股又賺波段
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作者經歷:專職投資人,初期曾嘗試各式投資方法,績效並不穩定。採取價值投資法後,只鎖定被低估的好股票,存股、波段同時操作;並潛心研究股票分析方法,鑽研財務報表、質化分析,績效穩定上升,長期的年化報酬率高達21%。他認為,買股票的正確心態只有一個:「買一張股票,要當作買入一間公司一樣慎重。」

(一) 書籍摘要
1. 價值投資的初心術
1-1 打造完美價值投資執行流程
投資心態:買一張股票,就像買下一家公司。
交易策略:以選股為出發點,等待低估才買進。
2套交易技巧,兼賺股利與價差:
(1)價值存股法:只挑長期本業穩定獲利的好公司。
(2)價值波段術:低估股用便宜價買進,成長股用合理價買進。
執行流程:4步驟找出被低估的便宜股
步驟1:選出財務條件良好公司,排除劣勢產業。
步驟2:分析公司下檔風險、獲利成長力道。
步驟3:估算內在價值。
步驟4:決定交易策略和資產配置。

1-2
 運用安全邊際,預留犯錯緩衝空間
5毛買1塊,只在股價低於內在價值時買進。
3狀況出現安全邊際,就是買進良機:
狀況1:股市恐慌性大跌。
狀況2:非主流的股票被市場冷落。
狀況3:好股票遇到倒楣事。
面對大跌恐慌,2問題確認標的優勢:
(1)如果這間公司股價再跌50%,你願意大力買進嗎?
(2)如果現在發生嚴重不景氣,這間公司仍能穩健經營嗎?

2.
 3大指標篩好股,淘汰不良股
2-1 指標1ROE5年平均必須大於10%

ROE愈高,獲利能力愈佳。
同產業比較,以高ROE為優先。
趨勢穩定或向上最理想。
趨勢向下,宜保持警戒。
忽高忽低,獲利穩定性不足。

2-2
 ROE變高一定好?用杜邦分析看真相
ROE其本公式為稅後淨利/股東權益,這個公式又可拆解為3個財務比率:
ROE=淨利率╳總資產周轉率╳權益乘數
淨利率推升ROE,才是最理想狀況。
高獲利型公司,以高淨利率且低權益乘數者較佳。
薄利多銷型公司,總資產周轉率愈高愈好。

2-3
 指標2:每股自由現金流量,鑑定現金股利虛實
只看高殖利率買股票,小心是獲利不佳的公司。
老公司獲利轉差仍續發股息,易有價直陷阱。
3步驟檢視「每股自由現金流」,破解價值陷阱:
步驟1:「近5年每股自由現金流」小於「5年現金股利」一半。
步驟2:「每股自由現金流」有正有負,但是加起來是負的。
步驟3:「每股自由現金流」連續35年持續為負,表示有很大的資金缺口,需要增資或者借貸。

2-4
 指標3:盈餘品質走勢圖,提前察覺好公司轉壞跡象
盈餘品質加上營收指標,即為「盈餘品質走勢圖」。正常模式可持有,出現異常模式須避開或減碼。
正常模式A:走勢完全一致。
正常模式B:走勢一致,盈品質不低於70%
異常模式A:營業現金流突然轉負。
異常模式B:走勢完全不一致。

3.
 用對估價法,超值好股便宜買
3-1 公司獲利夠穩,就用本益比找買賣點
本益比為市場對股票的評價。
低估時買進,高估時賣出或減碼。
獲利必須穩定,才適用本益比估價。

3-2
 重新確認淨值價值,再以股價淨值比估真價
扣除無用的無形資產,找出真實價值。
分辨是高保留盈餘或是高股本公司。
獲利下滑,會拖累股價淨值比。

3-3
 透過高登公式,判斷價格是否在「好球帶」
高登公司報酬率=現金股利殖利率+保留盈餘成長率

4.
 財報全方位分析,挖蒙塵寶藏
  5步驟掃描企業體質,好股爛股全現形
   
步驟1:比對3大選股指標。(1)分析ROE表現。(2)分析發放現金股利能力。        (3)分析盈餘品質。
步驟2:分析下檔風險。(1)分析資產變化。(2)分析負債變化、股東權益變化。(3)分析營運狀況。
步驟3:分析成長力道。(1)分析營收變化。(2)分析獲利變化。(3)預估未來EPS
步驟4:質化分析,確認公司競爭優勢。
步驟5:估價,決定買賣點。

(二) 心得摘要
作者初期曾嘗試各式投資方法,績效並不穩定,採取價值投資法後,整體獲利大大的提升。所謂價值投資法就是利用一些公式及數值資料來分析股票的內在價值,在被低估尚未發現是寶藏時就低價買進,之後高價賣出獲利。俗話說:「會買股票是徒弟,會賣股票才是師傅。」利用價值投資法針對股票作數值上的分析,可以理性的判斷該股票是否買進或賣出,能有效克服人性貪婪的弱點。使用價值投資法選股後需要存股到一定時間後才能看到此方法的威力,但很多人因為效果不夠快,就半途而廢了,因此我覺得價值投資法蠻適合個性穩健及沒辦法天天看盤的投資者。